夫妻性爱

作家 | 刘宝丹第四色

裁剪 | 周智宇

看成中国互联网还未上市的独角兽之一，小红书很缺憾错过了中概股的估值巅峰，不外，本钱并未烧毁。

华尔街见闻近日获悉，小红书通过出售老股的花样引进了包括DST Global在内的新一批明星投资机构。通过这次来往，小红书估值较前年低点略有升迁，至170亿好意思元。

这一数字，虽仍低于2021年的200亿好意思元估值，但一众新旧本钱大佬聚会，围绕小红书发起了一场豪赌。

经由十余年的探索，小红书敬佩了告白+电商的交易模式，并于前年底杀青盈利。但在巨头林立互联网江湖中，小红书如何冲出重围，杀青上市，仍然需要捏续舒适的贪图和财务数据，阐述我方的交易化大概跑通。

大叫大进的互联网时期正在冉冉闭幕，小红书是否还有契机成为抖音和拼多多之后的搅局者，时辰会给出谜底。

众星云集

对小红书来说，这次来往绚丽瞻仰精深于践诺影响。

接近小红书的本钱东说念主士对华尔街见闻暗示，这次来往主如果早期股东有退出诉求，践诺上小红书并莫得融资，来往在新老股东之间完成，肖似这种股份转让在公司上市前并不淡薄。

比拟前年的140亿好意思元，这次小红书被投估值来到了170亿好意思元。此轮投资事后，小红书背后已环球顶尖投资机构云集，除了新入局的DST Global，小红书的股东还有真格基金、金沙江创投、纪源本钱、淡马锡、阿里、腾讯等二十余家知名机构或大厂。

其中最引东说念主详确的，是这次小红书引入了DST Global这个海外知名投资机构。在一些机构投资者看来，这家久负知名的投资者机构用这次投资，体现出对小红书异日发展的信心。

DST Global是一家总部位于俄罗斯莫斯科的投资集团，曾投资过Facebook、Snapchat、Twitter等知名互联网公司，国内科技巨头阿里、京东、好意思团和字节等大厂的背后也有DST Global的身影。

入局小红书是DST Global近两年在国内唯独一次开头，阐述好意思元基金对国内互联网细分赛说念依然看好。同期，环球最收效的独角兽投资机构红杉本钱捏续看好小红书，照旧吞并两年买入小红书老股。此外，高瓴、博裕等也初次买入小红书。

一位不肯具名的投资东说念主士暗示，小红书面前的迷惑力在于，在计谋基本明确的情况下，找到交易模式并初步杀青扭亏，同期，公司有明确的上市预期。这是比拟前年低点时，小红书大概估值回暖的主要原因。

接近小红书的知情东说念主士暗示，小红书前年营收37亿好意思元、净利润5亿好意思元，远超阛阓预期。小红书杀青扭亏为盈，在估值逻辑转头价值投资的趋势下，这是敬佩性利好。

不外，在移动化海潮红利冉冉消退的配景下，小红书的估值异日能否经得起阛阓磨真金不怕火，并杀青捏续增长，面前仍然存在不敬佩性。

当下，风险投资基本扎堆在AI大模子有关限度，后者被以为是影响接下来环球科技变局的最大变量。跟着互联网行业参加增长瓶颈，这一也曾打造出阿里、拼多多、好意思团等本钱据说的限度赛说念照旧走过巅峰阶段。

从本钱角度看，赛说念的要紧性可想而知。红杉中国联合东说念主沈南鹏曾公开过投资原则，排在首位的等于要有巨大的阛阓空间，这么行业里的企业才有迅速成长的空间，红杉要投资的是海洋里的大鱼，而非水池里的大鱼。

对小红书来说，业务照旧扭亏，死后也有繁多投资机构的救济，上市仅仅时机问题。

前年底，小红书传出将于2024年下半岁首始香港IPO，这一音信小红书赐与否定。

幼幼嫩穴

从本钱阛阓行情来看，小红书仍在等风来。

摸索前行

互联网行业一向以快著称，但小红书是个异类，它是一家很慢的公司。

2013年，小红书在上海出身，那是一个移动互联网迅速发展的阶段。上前看，字节、滴滴刚开辟，向后看，拼多多、得物接连出现。不管是字节照旧拼多多，王人很快迎来爆发式发展，尤其拼多多，只用三年就收效上市。

小红书经验了万古辰的业务探索，直到用户迎来大爆发。2021年6月，小红书日活达到5000万，呈翻倍式增长。次年，小红书日活破亿。2023年，小红书月活依然保捏20%的增长，达到3亿。

小红书社区不断壮大的同期，也带来了交易上的可能性。跟着章小蕙、董洁等买手走红，小红书冉冉变成了电商心智。小红书成为继抖音、快手之后的又一个新兴电商平台。

由此，小红书初步敬佩了以告白和电商为中枢的交易模式。不外，把柄广发证券研报，小红书2023年告白收入依然占据总营收的70%—80%，换言之，小红书电商仍处于起步阶段。

如今，小红书正在快速追逐，2024年对公司来说是价值论证的关键之年。在明确了异日的发展标的后，小红书需要阐述，公司能撑得起本钱阛阓的期待。

曩昔十年是移动互联网的黄金时辰，字节、拼多多等顺势而起，互联网出身了新巨头。小红书慢了半拍，错过了移动互联网的高速增长阶段，要讲好本钱故事，需要的是实简直在的事迹。

摆在小红书面前的是顶风翻盘局，不管是告白照旧电商，小红书王人濒临浓烈的阛阓竞争，尤自后者，小红书电商的交易化体量仅有百亿量级，远低于淘宝、京东、拼多多、字节、快手等敌手。

小红书在电商存量时期闯出了互异化的买手模式，但在盘古智库高档征询员江瀚看来，小红书要念念在高客单价模式上变成独有竞争力，还要捏续优化用户体验、升迁商品品性和奇迹，有用迷惑和留下高端浪费群体。

小红书的护城河体当今内容生态和用户粘性上，要念念捏续驱动交易化增长，小红书必须捏续杀青用户增长。参照微博、B站、知乎等社区平台的发展案例来看，用户增长会际遇瓶颈。

一个阻截忽视的问题是，如何均衡内容生态和交易化。江瀚以为，这是小红书现时边临的最大挑战之一。

岁首以来，小红书的革新节律彰着加速，一方面，小红书从其他大厂挖东说念主，捏续加码电商、交易化和居品增长等，同期，小红书也在革新推行团队，以便更快提高业务智商。

7月初，有音信称，小红书将进行东说念主员优化，对象主如果绩效在3.5以下的职工。据华尔街见闻了解，小红书此举意在升迁东说念主效比。上述东说念主士暗示，小红书的阛阓策略变动很快，不管是东说念主员整照旧信息流动，王人要不断提高恶果。

对移动互联网来说，本钱升值最肥厚的阶段照旧由去了。纵不雅环球，独角兽上市变得越来越难。

面前，国内仍未上市的互联网头部独角兽还有字节和Shein，前者通过分拆旗下懂车帝鼓舞上市，后者被曝出照旧初始将在伦敦证券来往所上市的步履，均已叩响本钱阛阓的大门。

小红书估值升迁是一个繁重的好音信第四色，但公司若念念创造一个新的本钱据说，还需要用更多行动去阐述，这注定是一条勤奋的说念路。

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